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흔들리는 금융시장에 껑충 뛴 금·은·VIX ETF
SVB(실리콘밸리은행) 사태의 여파로 금융시장이 출렁인 가운데 안전자산으로 꼽히는 금, 은 관련 상품들과 주가 하락에 베팅하는 인버스나 변동성지수를 기초자산으로 하는 상품들의 수익률이 올랐다. SVB 사태로 기준금리 동결 가능성까지 나왔지만 물가가 크게 오를 경우 긴축에 대한 우려가 다시 커질 수 있기 때문이다. 빠르게 투자심리가 회복되기가 쉽지 않을 전망이어서 당분간 이같은 추세는 이어질 것으로 보인다. 14일 한국거래소 등에 따르면 S&P500 VIX(변동성지수)를 추종하는 상장지수증권(ETN) 종목은 모두 10%대 이상 상승률을 기록했다. QV S&P500 VIX S/T 선물 ETN은 전일 대비 12.97% 오른 5880원에 마감했다. 신한 S&P500 VIX ETN 12.03% 오른 5820원, 삼성 S&P500 VIX ETN은 11.25% 오른 5045원에 거래를 마쳤다. 시장 불안정성과 변동성이 커지면 오르는 VIX 지수를 추종하는 상품들로 금융시장이 크게 흔들리면서 시장에서 가장 높은 상승률을 기록했다. 전일 S&P500 VIX지수는 전거래일 대비 5.94% 오른 바 있다. 인버스 상품들도 일제히 상승했다. KODEX 인버스, TIGER 인버스 등 대표적인 인버스 ETF들은 2%대 상승했고 코스닥 인버스 2X ETN 들은 4%대 올랐다. 미국 SVB 파산 여파가 지속되면서 투자심리가 위축된 영향으로 코스피, 코스닥 지수가 동반 급락하면서 지수 하락에 베팅하는 인버스 수익률이 오른 것이다. 이날 예정된 미국 소비자물가지수(CPI)에 대한 경계심도 주식시장 변동성을 키웠다. 변동성이 커지면서 안전자산으로 꼽히는 금, 은 시세도 오름세를 나타냈다. 뉴욕상품거래소에서 13일(현지시간) 4월 물 금 선물은 2.64% 오른 1916.5달러에 마감했고 5월 물 은 선물은 6.91% 올랐다. 시장이 흔들리면서 금 선물 시세는 지난해 하반기부터 크게 올랐는데 연초 주식시장이 상승하며 하락했다가 최근 다시 급격한 오름세를 보이고 있다. 이에 따라 국내 주식시장에서도 귀금속 관련 ETN 상품이 일제히 상승했다. TRUE 레버리지 은선물 ETN은 0.8% 올랐고 삼성 레버리지 은 선물 ETN, 메리츠 레버리지 은 선물 ETN, KB 레버리지 은 선물 ETN, 신한 레버리지 은 선물 ETN 은 각각 9.9%씩 올랐다. 당분간은 시장을 관망하는 분위기가 지속되면서 안전자산에 대한 선호 심리가 뚜렷해질 것으로 예상된다. 박상현 하이투자증권 연구원은 "SVB사태가 빠르게 진정되기 위해서는 미국 연방준비제도(연준) 등 글로벌 주요국의 긴축 기조가 금리 인상 중단이나 인하로 전환되는 것을 확인해야 하는데 여전히 긴축에 대한 경계감이 높다"며 "당분간은 연준의 정책기조 전환, 뱅크런 현상 진정 등 신용위험 해소를 확인하려는 관망 분위기가 이어질 것"이라고 내다봤다. 김일혁 KB증권 연구원은 "미 정부의 대책에도 불구하고 투자심리가 안정되지 않았다"며 "이날 예정된 2월 소비자물가지수(CPI)가 예상을 크게 웃돌면 통화긴축 강도를 낮출 수 없을 것이란 우려가 커질 수 있다. 반면 예상수준이라면 안정을 되찾을 것"이라고 예상했다. | 김은령 기자 2023.03.14 16:57
외국인 30% 수익 vs 개미 -3% …곱버스에 당했다
연초 상승장에서 투자자들의 성적표는 극명하게 갈렸다. 외국인과 기관이 저평가 주식을 사들여 수익을 올린 동안 개미(개인 투자자)들의 손실이 지속됐다. 개미들이 손실 만회를 위해 '빚투(빚내서 투자)'에까지 나서고 있지만, 손실을 더 키울 수 있다는 지적도 나온다. 22일 한국거래소 통계에 따르면 외국인은 올해 개장일(1월2일)부터 지난 20일까지 주식 시장에서 약 9조118억원 순매수 했다. 이날 금융정보업체 에프엔가이드에 따르면, 이 기간동안 외국인이 가장 많이 순매수한 5개 종목은 순서대로 △삼성전자 △SK하이닉스 △삼성SDI △현대차 △에코프로비엠이다. 특히 이 중 삼성전자는 순매수 규모가 3조3728억원으로 2위인 SK하이닉스 순매수 규모(9862억원)의 약 3.4배에 달했다. 외국인 순매수 상위 종목의 수익률은 높다. 이들 종목의 올해 수익률은 △삼성전자 12.97% △SK하이닉스 22.19% △삼성SDI 14.95% △현대차 13.50% △에코프로비엠 57.51%다. 상위 10개 종목 평균으로는 30.04%의 수익률을 냈다. 기관 역시 상위 10개 종목 평균 25.13%의 높은 수익률을 올렸다. 기관이 올해 가장 많이 순매수한 5개 종목은 순서대로 △오스템임플란트 △KODEX 코스닥150레버리지 △LG전자 △KODEX 레버리지 △네이버(NAVER)다. 이들 종목의 수익률은 각각 37.16%, 41.63%, 31.13%, 22.10%, 22.01%다. 반면 개인이 많이 순매수 한 종목의 주가들은 외국인과 기관의 순매수 상위 종목에 비해 저조한 수익률을 보였다. 개인의 순매수 상위 종목 5개는 순서대로 △KODEX 200선물인버스2X(일명 곱버스) △SK텔레콤 △POSCO홀딩스 △한국전력 △KODEX 코스닥150선물인버스다. 이들 종목의 수익률은 각각 -19.31%, -5.40%, 27.21%, -4.29%, -17.08%다. 높은 수익률을 낸 종목도 있지만 특히 주가지수의 하락에 베팅하는 '인버스' 상품 주가의 하락률이 눈에 띈다. 개인 순매수 상위 10개 종목 평균 수익률은 -3.05%다. 개인들은 그간의 손실을 만회하고자 빚까지 내서 투자 중인 것으로 보인다. 이날 금융투자협회 통계에 따르면 지난 1월2일 전체 주식시장의 신용거래융자 잔고는 약 16조5311억원이었다. 2월17일 기준으로는 약 17조3169억원으로 50여일 만에 7858억원 가량이 증가했다. 특히 올해 개인들이 많이 순매수 한 종목들의 신용거래융자 잔고가 증가하고 있는 것이 확인된다. 올해 초(1월2일) 114억원 규모였던 SK텔레콤의 신용거래융자 잔고 금액은 지난 20일 218억원 규모로 늘었다. 인버스 상품인 KODEX 코스닥150선물인버스의 신용거래융자 잔고도 같은 기간 373억원에서 680억원 규모로 늘었다. 지금과 같이 박스권 장세가 지속되는 상황에서 빚을 내 인버스 상품 등에 투자하는 것은 손실을 더 키울 수 있다는 지적이 나온다. 증권가에서는 여전히 약세장에 머물러 있는 투자자들의 심리를 이용하는 투자전략이 필요하다고 조언한다. 신중호 이베스트투자증권 리서치센터장은 "현재는 '턴어라운드' 국면으로, 올해는 긴축이 끝나는 해가 될 것이고 현재 미국의 경기와 경제 펀더멘털이 상당히 견조한 편"이라며 "중국이라는 변수까지 있는 상황에서 지수의 상하방에 대한 베팅을 하는 것은 어려운 상황"이라고 지적했다. 이어 "곱버스 매수가 많다는 것은 여전히 시장 상황을 좋지 않게 보는 심리가 많다는 것"이라며 "약세장의 시각이 많다는 것은 반대로 생각하면 오히려 시장이 올라갈 만한 여유가 있다는 것으로 이를 역이용하는 전략도 고려할 만할 것"이라고 말했다. | 홍재영 기자 2023.02.22 07:00
새해 '불장'인데… '곱버스 베팅' 개미 성적표는 '우울'
개미들의 표정이 씁쓸하다. 연초에 코스피지수가 10%가량 올랐는데도 수익률은 이에 훨씬 못 미친다. 올해 주가 상승을 예상한 외국인, 기관과 달리 개인투자자들은 압도적인 규모로 증시 하락에 베팅하면서다. 6일 한국거래소에 따르면 올해(지난달 2일~6일) 들어 코스피는 9.33% 올랐다. 지난해 약 25% 빠진 코스피는 최근 5주 동안 10% 가까이 오르며 견조한 상승세를 기록 중이다. 지난달 27일에는 장중 한때 2497.4를 찍으면서 2500선에 임박하기도 했다. 물가 상승률이 정점을 통과했다는 지표들이 나오자 조만간 미국 연방준비제도(연준, Fed)의 길었던 금리 인상 기조가 중단될 것이라는 기대감이 커졌다. 노동길 신한투자증권 연구원은 "세계 금융시장은 예상보다 빠른 속도로 위험자산 투자 심리를 회복했다"며 "공급 부족 문제를 완화한 가운데 유럽 에너지 대란을 무사히 통과하고 미국의 수요 과잉을 억제했다"고 설명했다. 이어 "무엇보다 인플레이션 상승 속도가 주춤하면서 볼커 전 연준 의장 스타일의 긴축이라는 최악의 시나리오를 피했던 점이 주효했다"고 분석했다. 그러나 연초 증시 성적표를 받아든 개인투자자들의 표정은 마냥 밝지 않다. 개인투자자들의 수익률이 저조한 가장 큰 이유는 바로 올해 초 증시 하락에 베팅한 규모가 상당해서다. 한국거래소에 따르면 개인투자자는 올해 들어 KODEX 200선물인버스2X ETF(상장지수펀드)를 8283억원 순매수하며 전체 종목 가운데 가장 많이 사들였다. KODEX 200선물인버스2X는 코스피200 선물지수의 하루 상승률을 역으로 2배 추종하는 상품이다. 개인투자자는 순매수 2위인 SK텔레콤(1507억원) 대비 5배가 넘는 규모로 해당 ETF에 투자했다. 그에 반해 증시의 큰손인 기관 및 외국인투자자들은 코스피 상승을 점치면서 개미들과 엇갈린 행보를 보이는 중이다. 올해 들어 기관은 KODEX 200선물인버스2X를 6963억원, 외인은 1554억원 순매도했다. 특히 기관의 올해 순매수 1위 종목은 KODEX 레버리지로 같은 기간 해당 ETF를 2537억원 사들였다. 다만 최근 불장이 지속되면서 증권가에선 조정 가능성에 대한 의견도 나온다. 실제 6일 코스피는 전 거래일 대비 42.21포인트(-1.7%) 내린 2438.19에 마감했다. 이로써 코스피는 4거래일 만에 하락세로 마쳤다. 이날 KODEX 200선물인버스2X는 전장 대비 130원(4.71%) 오른 2890원에 거래를 마쳤다. 노 연구원은 2월 코스피 예상밴드를 2250~2550로 제시하며 "12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준으로 11.5~13배 사이로 PER 13배는 단기 과열 영역"이라고 지적했다. 이어 "2021년 하반기부터 하락 채널을 그리던 코스피는 이익 하향 조정 종반부 진입에 따라 박스권으로 변화했다"며 "올해 1분기 이익 하향을 고려하면 속도 조절이 필요하다"고 했다. 그러면서 "주식시장은 구체적으로 골디락스(경제성장률과 물가상승률 모두 적절한 이상적인 경제 상황)를 꿈꾸는 듯하다"며 "골디락스는 불가능한 목표는 아니지만 강도 높은 확인 과정을 거칠 것"이라고 전망했다. | 이사민 기자 2023.02.06 17:14
'수익률 62% vs -69%'…올해 수익률 1등·꼴찌 ETF는?
금리인상·원자재 급등에 '에너지'·'곱버스' 웃고, '성장주' 울고 올 한해 'KODEX 미국S&P에너지(합성) ETF'는 62.66%의 수익률을 올리며 국내 상장된 ETF 중 수익률 1위를 차지했다. 반면 'TIGER KRX BBIG K-뉴딜레버리지 ETF'의 수익률은 -69.44%로 꼴찌를 했다. 금리인상과 원자재 가격 상승의 영향으로 두 ETF의 희비가 갈렸다. ━원유 가격 상승 덕에 에너지ETF 방긋━26일 머니투데이가 1월3일부터 이달 23일까지 ETF 수익률을 분석한 결과 수익률 상위에 이름을 올린 ETF들은 에너지, 증시 하락에 베팅하는 '곱버스', 미국 장기채 인버스 관련 상품들이다. 가장 수익률이 높은 KODEX 미국S&P에너지(합성) ETF는 국제 유가 상승의 수혜를 톡톡히 봤다. 김선화 삼성자산운용 ETF운용2팀장은 "팬데믹 이후 경기 회복과정에서의 원유 수요는 증가했지만, 신규 투자가 감소하면서 원유 가격이 상승했다"며 "미국 에너지 기업들의 이익이 크게 증가했다"고 설명했다. 김 팀장은 "내년에도 미국에너지 기업들의 주식 상승을 이끌었던 요인들이 이어질 것"이라고 강조했다. 이어 "고물가, 고금리 상황은 소폭 완화되겠지 기준금리 정책 선회로 이어질 정도로 완화되진 않을 것"이라며 "러시아와 우크라이나 전쟁이 끝나더라도 경제 제재로 인해 러시아 석유 산업이 부흥하기는 어려울 것이기 때문"이라고 설명했다. ━"하락에 베팅하자"…주식도 채권도 곱버스━올해 코스피가 22.30%, 코스닥은 33.15% 하락한 만큼 인버스 ETF의 수익률도 도드라졌다. ETF 수익률 상위 2위부터 5위까지는 모두 코스피 200선물인버스2X 상품이다. 해당 ETF는 코스피200 선물지수 지수의 일별 수익률을 두 배로 역 추종한다. 코스피 200선물 곱버스 ETF 5종의 수익률은 51~55% 수준이다. 'KODEX 코스닥150선물인버스 ETF'의 수익률은 36.31%를 기록했다. 미국 증시도 올해 크게 하락한 만큼 'KODEX 미국나스닥100선물인버스(H) ETF'도 수익률 상위 ETF에 이름을 올렸다. 해당 ETF의 수익률은 37.21%다. 기준금리 인상으로 미국 장기채 인버스 ETF를 사들인 투자자들도 재미를 봤다. 'KBSTAR 미국장기국채선물인버스2X(합성 H) ETF'의 수익률은 50.13%, 'KODEX 미국채울트라30년선물인버스(H) ETF'의 슈익률은 37.21%를 기록했다. ━금리인상에 성장주 외면받아━TIGER KRX BBIG K-뉴딜레버리지 ETF는 수익률 -69.44%를 기록하며 부진한 성적을 보였다. 'TIGER KRX인터넷K-뉴딜 ETF'도 수익률 -60.43%를 기록했다. 'BBIG'(배터리·바이오·인터넷·게임)'는 대표 성장주에 투자하는 뉴딜펀드로 코로나19(COVID-19)가 발생한 2020년부터 지난해까지 특수를 누리며 크게 상승했다. 그러나 올해 초부터 금리인상과 인플레이션의 영향으로 관련 ETF들이 휘청거렸다. 금리인상은 기업 미래 이익에 대한 할인율을 높여 성장주 투자심리에 악영향을 미친다. 여기에 최근 기업 실적 악화와 내년 경기 침체 우려까지 겹치면서 주가 상승 동력이 약해지고 있다. ━러시아·베트남 ETF 울상━'ACE 러시아MSCI(합성) ETF'와 'ACE 베트남VN30선물블룸버그레버리지(H) ETF'의 수익률은 각각 -68.12%와 61.90%로 부진했다. ACE 러시아MSCI(합성) ETF의 경우 러시아와 우크라이나 전쟁이 발발하면서 직격타를 맞았다. 러시아가 우크라이나 침공을 하면서 러시아 주식 시장이 폭락했고, 러시아 주식은 글로벌 벤치마크에서 제외됐다. ACE 러시아MSCI(합성) ETF은 지난 3월부터 매매거래 중지 상태다. 한때 상장폐지 위기에 놓이기도 했으나, 한국투자신탁운용은 내년 말까지 상장 폐지를 하지 않기로 했다고 지난 8월 밝혔다. ACE 베트남VN30선물블룸버그레버리지(H) ETF는 올해 베트남 증시가 폭락하면서 휘청였다. 호치민VN지수는 지난 23일 기준 1020.34로 올해 들어 31.90% 하락했다. 글로벌 증시의 변동성이 커지면서 베트남 증시가 급락했고, 지난 3월 베트남 정부가 자본시장 교란행위를 한 일부 부동산 기업 등에 강도 높은 제재를 단행하면서 투자심리도 악화됐다. 금융투자업계 관계자는 "올해 금리인상과 인플레이션으로 인해 세계증시가 하락하고, 원자재 가격이 급등하면서 인버스, 에너지 관련 ETF의 수익률이 좋았다"며 "내년에도 경기침체로 인해 성장주 ETF의 반등은 쉽지 않을 것"이라고 말했다. 증권 > 펀드-일반 | 김근희 기자 2022.12.27 05:13
ETF 시장 규모 80조원 돌파…에너지·인버스 ETF 강했다
올해 상장지수펀드(ETF) 시장 순자산총액이 80조원을 넘어섰다. 증시가 부진했으나 에너지, 인버스 관련 ETF의 수익률은 높았던 것으로 나타났다. 상장지수증권(ETN) 시장 역시 확대됐다. 26일 한국거래소에 따르면 지난 1일 ETF시장의 순자산총액은 82조7000억원으로 사상 최고치를 기록했다. 지난달 24일 순자산총액이 80조원을 돌파하는 등 ETF시장은 견조한 성장세를 나타내고 있다. 지난달 말 기준으로 글로벌 ETF시장의 순자산규모가 전년 보다 7.7% 감소했으나 국내 ETF시장은 6.9% 성장했다. 순자산총액 1조원 이상의 종목은 22개 종목으로 전년 보다 2개 늘었다. 순자산총액 규모가 가장 많은 종목은 KODEX 200 ETF(5조1656억원)다. 상장종목수도 늘었다. 올해 전체 ETF 상장종목수는 666개로 지난해 말(533개)보다 133개 늘어 사상 최고치를 기록했다. 올해에만 139개 종목이 신규 상장됐다. 반면 거래대금은 줄었다. 올해 ETF시장의 일평균 거래대금은 2조8000억원으로 지난해(2조9000억원) 보다 4.7% 감소했다. 증시가 부침을 겪은 영향이라고 거래소는 분석했다. 수익률도 좋지 못했다. 올해 ETF의 평균수익률은 -17.02%로 상승종목(76개)보다 하락종목(448개) 수가 더 많았다. 올해 수익률이 높은 ETF는 대부분 에너지, 채권, 국내외 대표지수 인버스·레버리지 ETF 등이었다. 올해 누적수익률 기준 상위 1위는 KODEX 미국S&P에너지(합성) ETF로 62.66%의 수익률을 기록했다. 올해 ETF시장에선 국내외 업종지수를 추종하는 ETF로의 자금유입은 줄었으나 시장대표지수, 금리, 통화 등과 관련된 ETF로의 유입은 늘었다. 지난해 시장대표지수 ETF는 1조1338억원 어치 순유출됐으나 올해는 2조1080억원 순유입됐다. ━ETN 시장 11조원 돌파…일평균거래대금 전년比 3.4배 증가━상장지수증권(ETN)의 지표가치 총액은 올해 처음으로 11조원을 돌파했다. 지난 6월8일 11조6000억원으로 총 지표가치총액이 사상 최고치를 기록했다. 지난해 말 8조8000억원 규모에 머물렀던 것과 대조된다. 올해 ETN 신규상장 종목수는 123개로 종목수 증가로도 사상 최대치를 달성했다. 구체적으로 원자재 ETN 35개, 주식형 ETN 24개, 채권형 ETN 22개 등이 신규 상장됐다. ETF시장과 다르게 ETN시장은 일평균거래대금도 늘었다. 올해 일평균거래대금은 1513억원으로 전년 보다 3.4배 증가했다. 시장대표지수 상품 거래 증가 등으로 ETN 거래대금 증가율이 ETF와 코스피시장을 모두 상회했다고 거래소는 분석했다. 그중 원자재, 주식 기초자산 상품의 일평균거래대금이 각각 790억원, 693억원으로 ETN시장 활성화를 견인했다. 국내 시장대표지수 상품이 대거 상장된 지난 10월 이후 거래대금이 큰 폭으로 증가해 ETN 시장의 외형 확대를 주도한 것으로 보인다. 전체 ETN 시장의 수익률은 -7.2%이었다. 수익률 상위 종목엔 원자재, 시장대표지수, 국내주식 관련 ETN이 있었다. 수익률 1위 ETN은 대신 인버스 2X 알루미늄 선물 ETN(H) ETN으로 수익률을 99.6%였다. 거래소 관계자는 "원유 등 저가형 ETN에 대한 대체상품 상장, 자진 상장폐지를 추진하는 등 투기수요를 차단하고 적시적 투자자보호 조치를 시행해 원활한 시장 환경을 조성했다"며 "폐기물, 치킨, 부산엑스포 등 틈새수요를 타겟으로 하는 다양한 테마형 상품의 신규 ETN 상장도 늘었다"고 설명했다. | 홍순빈 기자 2022.12.26 16:23
요동치는 환율...달러 ETF 수익률도 '희비교차'
최근 원/달러 환율이 요동치면서 달러 ETF(상장지수펀드) 수익률이 극명하게 갈리고 있다. 특히 이달들어 원/달러 환율이 급락하자 환율 하락에 베팅한 투자자들 성과는 크게 오른 반면 상승에 베팅한 투자자들의 성과는 줄줄이 마이너스(-)다. 시장에선 원/달러 환율이 내년 1분기에 정점을 찍을 것이란 전망이 나온다. 이에 개인투자자들은 차익 실현을 위해 인버스 ETF 매도에 나서는 한편 레버리지 ETF를 다시 사들이고 있다. 22일 한국거래소에 따르면 지난 21일 기준 'KODEX 미국달러선물인버스'의 최근 1개월 수익률은 6.05%다. 이 상품은 원/달러 환율이 하락할 때 수익이 나는 구조다. 원/달러 환율 하락률의 2배로 수익을 얻는 상품의 경우 수익률 격차가 더 벌어진다. 'KODEX 미국달러선물인버스2X(곱버스)'의 1개월 수익률은 12.04%다. 또 KOSEF 미국달러선물인버스의 한달간 수익률은 6.12%인 한편 KOSEF 미국달러선물인버스2X의 수익률은 12.56%다. 반대로 원/달러 환율 상승의 2배 수익을 추종하는 'KODEX 미국달러선물레버리지'과 'TIGER 미국달러선물레버리지'의 1개월 수익률은 각각 -11.70%, -11.01%를 기록했다. 올초 시작된 달러 강세로 각각 연초 이후 28.39%, 28.76%의 수익률을 기록한 것과 비교된다. 달러·원 환율이 1개월 사이에 80원 가까이 떨어지는 등 인버스 달러 ETF가 급등세를 보이자 개인투자자들은 차익실현에 나섰다. 지난 1개월간 개인은 KODEX 미국달러선물인버스2X ETF를 1426억원 순매도했으며, KOSEF 미국달러선물인버스2X와 TIGER 미국달러선물인버스2X도 각각 50억원과 28억원을 팔아치웠다. 한편에선 환율 재상승에 베팅하는 개인투자자들도 관측된다. 지난 1개월간 개인은 KODEX 미국달러선물레버리지를 489억원어치 사들였다. 증권가에선 달러 강세의 근본적 요인이 해결되지 않은 만큼 달러의 추세적 하락을 판단하기 이르다고 본다. 연준이 금리 인상 속도를 조절할 것이란 기대감이 높아지고 있지만 최종 금리 수준이 시장 예상치를 넘어설 경우 달러 강세를 자극할 수 있어서다. 또 경기 침체가 금융시장 내 안전자산 선호를 키우면 달러 강세가 심화할 수도 있다. 연말로 다가오면서 내년 환율에 대한 전망도 나온다. 증권가에선 내년 1분기 환율이 고점을 기록한 뒤 점차 낮아지는 '상고하저' 흐름을 보일 것으로 전망했다. 하나증권은 원/달러 환율이 내년 1분기 평균 1340원, 2분기 1300원, 3분기 1270원, 4분기 1250원 내외를 기록할 것으로 예상했다. NH투자증권은 1분기 평균 1350원, 2분기 1310원, 3분기 1250원, 4분기 1220원으로 연평균 1283원의 수준을 보일 것으로 진단했다. 국내 국책·민간 경제연구소들은 내년 원·달러 환율이 평균 1320~1360원 선에서 형성될 것으로 내다본다. 박성욱 한국금융연구원 거시경제연구실장은 "내년 연준의 기준금리 인상 속도 조절, 유럽중앙은행(ECB)의 기준금리 인상 등으로 달러화 강세가 다소 완화되겠지만 현재의 높은 환율 수준에 따른 기져 효과로 연평균 환율은 올해보다 높은 1360원 수준을 예상한다"고 말했다. 이어 "내년 1분기까지 달러 강세가 지속된 이후 점진적 하향 안정화가 예상되나 인플레이션 피크아웃 지연, 지정학적 리스크 확대, 경상수지 악화 지속 등 위험요인이 현실화 될 경우 원달러 환율이 추가 상승 압력을 받을 가능성도 상존한다"고 덧붙였다. 사회 > 인사/부고 | 구경민 기자 2022.11.23 05:20
"1400원대가 고점"…달러 곱버스에 1500억 태운 개미들 웃었다
달러 곱버스(인버스 레버리지)에 1500억원을 베팅했던 개미(개인 투자자)들이 최근 환율 급락 국면에서 대거 차익 실현에 나섰다. 달러 곱버스 가격이 저점 대비 18% 가량 급등하면서 투자자 대부분이 짧은 기간 상당한 차익을 거뒀을 것으로 추정된다. 15일 한국거래소에 따르면 'KODEX 미국달러선물인버스2X' ETF(상장지수펀드)는 지난 14일 6850원에 마감해 지난달 25일 저점 대비 17.7% 상승했다. 이 ETF는 미국달러선물 가격의 일일 수익률에 역으로 2배 연동한다. 일명 '달러 곱버스'로 불린다. 달러 가격이 1% 떨어지면 달러 곱버스는 2% 상승한다. 최근 원/달러 환율이 급격하게 하락하면서 달러 곱버스도 급등했다. 9월들어 1달러 당 1400원대를 상회하던 환율은 지난 14일 1325.9원으로 100원 이상 하락했다. 지난달 25일 고점(1444.2원) 대비로는 8.2% 떨어졌다. 미국 연방준비제도이사회의 급격한 금리 인상과 지속되는 인플레이션으로 원/달러 환율이 1500원대를 돌파할 수 있다는 전망도 나왔지만 개인 투자자들은 환율 1400원대를 고점으로 봤다. 환율이 급등했던 지난 9~10월 개인 투자자들은 과감히 환율 하락에 베팅했다. 그것도 위험성이 높은 2배 레버리지 상품인 '달러 곱버스'였다. 이 기간 개인은 달러 곱버스 1528억원 어치 순매수했다. 평균 매수 단가는 6167원으로 추정된다. 지난 7일 이후 환율이 급락하고 반대로 달러 곱버스는 급등했다. 이날부터 지난 14일까지 6거래일 동안 개인은 1529억원 어치 순매도했다. 지난 9~10월 순매수 금액 그대로 차익실현 매물이 나온 셈이다. 이 기간 평균 매도 단가는 6440원이다. 평균 매수·매도 단가로 추정한 수익률은 약 4.4%다. 환율 1400원대(달러 곱버스 5900원대) 진입한 투자자라면 9~10% 이상 수익도 가능했을 것으로 추정된다. 투자 기간이 길어질수록 손실이 누적되는 곱버스 특성을 감안하면 짧은 기간 수익을 실현한 개인 투자자들의 판단은 적중했다. 환율이 급락하자 반대로 달러 상승에 베팅한 투자자도 나타났다. 달러 가격에 2배 연동하는 'KODEX 미국달러선물레버리지'에는 최근 일주일 동안 50억원의 개인 자금이 유입됐다. 환율이 다시 치솟을 경우 달러 레버리지는 2배 수익률을 올릴 수 있다. 하지만 전문가들은 앞으로 환율이 1300원대 약보합권에 머물 가능성이 높다고 보고 있다. 달러 강세를 야기했던 글로벌 인플레이션이 진정될 기미를 보이고, 미국 연준도 금리인상 속도조절 가능성을 내비쳤기 때문이다. 김승혁 NH선물 연구원은 "(금리 인상 등) 여러 노이즈들이 아직 많아 연말까지 환율은 1300원대에서 등락을 거듭할 것"이라며 "중국의 제로 코로나 탈피 기대감에 위안화가 강해지고 있고 올 겨울 유럽 에너지 위기도 잘 넘어간다면 환율도 하향 안정화할 수 있을 것"이라고 말했다. 김찬희 신한투자증권 연구원은 "당분간 환율은 현 수준에서 박스권을 형성하거나 반등할 여지가 있다"며 "연준 피봇(완화적 입장 전환)이나 인플레이션 완화 기대감 등이 반영된 상태이기 때문에 환율이 반등하더라도 이전과 같은 수준으로 오르긴 힘들 것"이라고 전망했다. 환율이 당분간 박스권을 형성할 경우 레버리지나 곱버스 투자로 수익을 올리기 어려워진다. 일일 수익률에 2배씩 움직이는 레버리지·곱버스 특성상 기초지수가 등락을 반복할수록 음의 복리 효과가 발생하면서 손실이 누적된다. 환율이 과거 평균인 달러당 1000~1200원 수준을 회복하려면 최소 1년 이상은 지켜봐야 한다는 분석이다. 내년 글로벌 경기침체가 현실화 할 경우 다시 달러 강세로 돌아설 가능성이 높기 때문이다. 김승혁 연구원은 "내년 연준 피봇 기대감이 있지만 연준의 금리 인하는 사실 긍정적 재료가 아니다"라며 "금리를 내린다는 건 경기침체라는 의미이기 때문에 이런 상황에서 달러가 과연 떨어질까는 생각해 봐야 할 문제"라고 말했다. | 김사무엘 기자 2022.11.15 14:32
"한방에 2배 간다"…채권 가격 바닥 본 개미 몰려간 '이곳'
금리가 고점을 지났다는 인식에 장기채권으로 뭉칫돈이 몰린다. 금리가 장기 하락 추세로 전환될 경우 금리 변화에 민감한 장기채 가격은 더 크게 반등할 수 있기 때문이다. 개인투자자들은 특히 더 높은 수익률을 기대할 수 있는 '장기채 레버리지'로 눈길을 돌린다. 리스크는 높지만 금리 하락폭에 따라 원금의 2배 이상 높은 수익률도 가능하다는 분석이다. 14일 금융투자협회에 따르면 한국 국공채 10년물 수익률은 지난달 21일 4.63%로 고점을 기록한 이후 지난 11일에는 3.89%로 약 20여일만에 0.74%포인트 급락했다. 30년물 역시 같은 기간 4.39%에서 3.86%로 0.53%포인트 하락했다. 미국 장기채 금리도 급격히 떨어졌다. 미국채 10년물 수익률은 지난달 24일 4.25%에서 지난 11일 3.9%로 0.35%포인트 내렸다. 특히 미국 10월 CPI(소비자물가지수)가 발표된 지난 10일에는 채권 투자심리가 완화하면서 하루만에 0.29%포인트 급락했다. 미국채 30년물 역시 지난달 24일 4.39%에서 지난 10일 4.06%로 내렸다. 채권 수익률이 하락했다는 건 반대로 채권 가격이 올랐다는 의미다. 미국 연방준비제도이사회 등 각국 중앙은행의 급격한 금리 인상으로 지난해 이후 줄곧 하락하기만 하던 채권 가격은 최근 일제히 반등했다. 가장 큰 요인은 인플레이션 완화와 미국의 금리인상 속도조절 기대감이다. 지난 10일 발표된 미국 10월 CPI가 전년 동월 대비 7.7% 상승으로 시장 예상치(7.9%)보다 낮게 나오면서 인플레이션을 잡기 위한 연준의 금리인상도 다소 속도를 늦출 것이란 기대감이 나온다. 중요한 건 채권 가격의 '바닥'을 어느정도 가늠할 수 있게 됐다는 사실이다. 현재 미국 기준금리는 3.75%~4%로 연준 점도표상 예견된 최종금리(4.6%)에는 못 미친다. 몇 번의 금리 인상이 더 남았다는 얘기다. 하지만 그 동안 채권 시장은 기준금리 5% 수준까지 가격을 반영해 왔다. 기준금리가 이보다 더 올라가지 않는 이상 채권 가격은 지금이 바닥이라는 의미다. 강승원 NH투자증권 연구원은 "장기 금리는 이미 지난 10월에 고점을 봤다고 생각한다"며 "단기적으로 금리가 너무 급락해서 되돌림 할 여지도 있지만 미국 장기채의 경우 내년 상반기쯤에는 3.5% 수준까지 내려갈 수 있다"고 말했다. 투자자들은 장기채 투자로 눈을 돌린다. 채권은 잔존만기가 길수록 금리변동에 따른 가격 변화에 민감하다. 장기적으로 금리 하락 추세가 진행된다면 장기채의 가격 상승폭은 더 커진다. 한국거래소에 따르면 최근 한 달 간 개인투자자들은 미국채 30년물에 투자하는 'KODEX 미국채울트라30년선물(H)' ETF(상장지수펀드)를 212억원 어치 순매수했다. 국채 10년물에 투자하는 'KODEX 국채선물10년'와 'KOSEF 국고채10년'은 각각 34억원, 28억원 어치 순매수다. 장기채를 활용한 레버리지 상품도 있다. '메리츠 레버리지 미국채30년 ETN(H)'는 미국채 30년물 가격에 2배 연동한다. 'KBSTAR 미국장기국채선물레버리지(합성 H)' 역시 미국 장기채 가격에 2배만큼 움직이는 ETF다. 서학개미들도 미국 장기채 ETF 매수에 나섰다. 미국채 20년물에 투자하는 '아이셰어즈 20+ 이어 트레져리 본드'(iShares 20+ Year Treasury Bond, 티커 TLT)는 최근 한 달 간 391억원 순매수했다. 20년물 가격에 3배 연동하는 레버리지인 '디렉시온 데일리 20+ 이어 트레져리 불 3X 셰어즈'(Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares, 티커 TMF)의 순매수 규모는 281억원이다. 보통 '채권은 안정적이지만 재미없다'는 인식이 강하다. 주식보다 기대수익률이 낮기 때문이다. 하지만 가격 변동이 큰 장기채를 이용한 레버리지는 주식 못지 않게 높은 수익률이 가능하다. '메리츠 레버리지 미국채30년 ETN(H)'는 지난 8월2일 1만725원에서 지난 11일 6595원으로 고점 대비 38.5% 하락했다. 만약 미국채 30년물 금리가 지난 8월 수준(3%)까지만 내려와도 레버리지 ETN은 60% 이상 수익이 가능하다. 금리 인상기였던 최근 1년 간 국채 30년물 곱버스(반대로 2배) 상품인 '메리츠 인버스 2X 국채30년 ETN' 가격은 2배 올랐다. ETF나 펀드가 아닌 장외 시장을 통한 채권 직접 매수도 증가세다. 국내 한 증권사의 채권상품팀장은 "단기채 위주로 롤오버(재투자)하는 고객도 있지만 가격 상승을 기대하는 고객들은 장기채를 많이 찾는다"며 "특히 달러 자산이 많은 자산가들은 미국채 투자를 많이 문의하고 있다"고 설명했다. 원/달러 환율이 하락하는 추세여서 미국채보다는 국채 투자가 유리하다는 분석도 나온다. 달러로 투자해야 하는 미국채는 원/달러 환율이 하락하면 그만큼 환차손을 입는다. 환헤지(환율 고정) 상품에 투자 할수도 있지만 헤지 비용도 고려해야 한다. 마경환 GB투자자문 대표는 "기존에 달러를 가진 투자자라면 미국채 투자가 유리하지만 원화 기준으로는 국내 채권이 더 저평가 돼 있다"며 "자산배분 측면에서 미국채와 한국채를 반반씩 투자하는 게 좋다"고 말했다. | 김사무엘 기자 2022.11.15 04:00
'킹달러'를 넘어 '갓달러'로…"환율 1700원까지 간다"
킹(king)달러?…NO! 갓(God)달러! 쭉쭉 오르는 달러 가치에 '킹달러'를 넘어 '갓달러'란 수식어까지 나온다. 대내외적 악재에 둘러싸인 원화 가치는 오히려 떨어진다. 고공행진 중인 원/달러 환율에 외국인은 코스피를 떠나고 있다. 증권가에선 원/달러 환율이 올해 최대 1700원까지 상승할 수 있을 것다는 전망까지 나온다. 29일 원/달러 환율은 전 거래일 보다 1원 내린 1438.9원으로 장을 마감했다. 파운드화 급락에 따른 영란은행의 통화 대응책이 발표되며 크게 하락 출발했으나 오후 들어 낙폭이 축소됐다. 원/달러 환율은 연일 1400선 안착을 넘보고 있다. 1997년 외환위기 당시 1962원, 2008년 글로벌 금융위기 땐 1570원까지 상승한 이후 최고 수준을 기록 중이다. 상승속도도 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 빠르다. 증권가에선 경기가 대내외적 악조건에 시달리고 있어 원/달러 환율도 같이 치솟고 있다고 분석한다. 1997년 외환위기 이후 정부가 외환보유고, 단기 외채를 늘리며 안정성을 확보했으나 최근 국내 부동산 시장 침체, 무역수지 적자폭 확대 등이 원화 약세를 부추기고 있다고 설명한다. 관세청과 한국은행 등에 따르면 올해 무역수지는 지난 4월(-25억800만달러)부터 8월(-94억7000만달러)까지 5개월 연속 적자를 기록했다. 이번달 20일까지 누적치가 약 292억달러임을 감안하면 9월 들어서도 41억달러 정도의 무역수지 적자가 늘어난 것이다. 허재환 유진투자증권 연구원은 "달러 강세 국면에서 신흥국이 불리할 것이란 인식이 있지만 브라질, 인도, 멕시코, 베트남 등의 통화는 상대적으로 견고하다"며 "높은 중국 의존도, 반도체 사이클 둔화 가능성 등으로 원화는 예외인 상황"이라고 분석했다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "반도체 수출 증가율과 원화 가치의 상관계수가 꾸준히 높아지는 가운데 반도체와 경기순환(시클리컬) 업종의 수출이 여전히 둔화되고 있다"고 말했다. ━무적의 '킹달러'…"환율, 연말까지 1700원 간다"━대외적인 악재도 여전하다. 특히 계속되는 달러화 강세가 부담 요인으로 작용하고 있다. 유럽의 에너지 대란과 미국의 강한 긴축 강도가 안전자산인 달러 수요를 증가시키고 있기 때문이다. 아울러 한국과 교역비중이 높은 중국이 경기둔화의 늪에 빠지고 있다는 전망도 불리하게 작용하고 있다. 안영진 SK증권 연구원은 "유럽의 소버린 리스크, 영국의 신용위기 등의 외부적인 요인들이 얼마만큼의 영향을 줄 수 있을지가 쟁점이 될 것"이라고 말했다. 시장에선 환율이 1400원을 상회하는 건 이례적이라고 판단해 하락 베팅하는 모습도 나타나고 있다. 달러 인덱스를 거꾸로 2배 추종하는 '달러 곱버스' 상품에 뭉칫돈이 몰리는 게 이를 증명한다. 이번달 들어 개인 투자자들은 KODEX 미국달러선물인버스2X ETF 1206억원 어치를 순매수했다. 반면 증권가에선 환율이 올해 연말까지 계속해서 상승할 것으로 전망한다. 일각에선 1700원을 터치할 것이란 의견도 나온다. 미국의 경기 우위, 무역수지 적자폭 확대 등을 이유로 꼽았다. 안 연구원은 "채권시장의 윈도우 드레싱에 따른 외국인 순매수 제약 , 무역적자 확대 등으로 환율이 1500원대로 상승할 것"이라며 "최근 문제가 되는 부동산 가격 하락, 외환시장 개입, 영국의 마진콜 사태 등이 시장의 쟁점이 된다면 신용문제의 현실화 여부에 따라 1600~1700원까지 올라가는 건 불가능하지 않다"고 말했다. 환율이 높아짐에 따라 코스피도 계속해서 하방 압력을 받을 것으로 보인다. 환율이 높아지면 외국인 투자자들은 환차손을 피하기 위해 주식을 대규모로 매도할 가능성이 높기 때문이다. 이달 들어 외국인은 2조3100억원 어치의 코스피 주식을 팔아치웠다. | 홍순빈 기자 2022.09.30 05:17
'킹달러'가 '갓달러'로…"연말까지 환율 1700원 간다"
오늘의 포인트 '킹(King)달러'에서 '갓(God)달러'로… 경기 침체 국면에서 달러의 가치만 치솟는다. 대내외적 악재에 둘러싸인 원화 가치는 떨어진다. 고공행진 중인 원/달러 환율이 연말까지 최대 1700원까지 상승할 수 있다는 전망까지 나온다. 29일 오전 10시47분 원/달러 환율은 전 거래일 보다 7.7원 내린 1432.3원을 기록하고 있다. 전날(28일) 파운드화 급락에 따른 영란은행의 통화 대응책이 나오면서 각국 주요국 통화가 진정세를 보인 영향이다. 하지만 1430원을 상회하는 원/달러 환율은 높은 수준이다. 1997년 외환위기 당시 1962원, 2008년 글로벌 금융위기 땐 1570원까지 상승한 이후 최고 수준을 기록 중이다. 원/달러 환율 상승 속도도 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 빠르다. 증권가에선 대내적, 대외적 요인이 동시에 작용해 원/달러 환율이 치솟고 있다고 분석한다. 1997년 외환위기 이후 정부가 외환보유고, 단기 외채를 늘리는 등 안정성을 키웠으나 국내 부동산 시장 침체, 무역수지 적자폭 확대 등이 원화 약세를 부추기고 있다. 관세청과 한국은행 등에 따르면 올해 무역수지는 지난 4월(-25억800만달러)부터 8월(-94억7000만달러)까지 5개월 연속 적자를 기록했다. 이번달 20일까지 누적치가 약 292억달러임을 감안하면 9월 들어서도 41억달러 정도의 무역수지 적자가 늘어난 것이다. 허재환 유진투자증권 연구원은 "달러 강세 국면에서 신흥국이 불리할 것이란 인식이 있지만 브라질, 인도, 멕시코, 베트남 등의 통화는 상대적으로 견고하다"며 "높은 중국 의존도, 반도체 사이클 둔화 가능성 등으로 원화는 예외인 상황"이라고 분석했다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "반도체 수출 증가율과 원화 가치의 상관계수가 꾸준히 높아지는 가운데 반도체와 경기순환(시클리컬) 업종의 수출이 여전히 둔화되고 있다"고 말했다. ━'킹달러'에 속수무책인 환율…"1700원 갈 수도"━대외적인 악재도 산적해 있다. 유럽의 에너지 대란과 미국의 긴축기조가 계속되며 안전자산으로 꼽히는 달러화 강세가 계속되고 있는 것. 아울러 한국과 교역비중이 높은 중국이 경기둔화의 늪에 빠지고 있다는 전망도 불리하게 작용하고 있다. 안영진 SK증권 연구원은 "유럽의 소버린 리스크, 영국의 신용위기 등의 외부적인 요인들이 얼마만큼의 영향을 줄 수 있을지가 쟁점이 될 것"이라고 말했다. 시장에선 환율이 1400원을 상회하는 건 이례적이라고 보고 곧 떨어지길 기대하는 눈치다. 달러 인덱스를 거꾸로 2배 추종하는 '달러 곱버스' 상품에도 투자 수요가 몰리고 있는 게 이를 증명한다. 이번달 들어 개인 투자자들은 KODEX 미국달러선물인버스2X ETF를 1206억원 순매수했다. 반면 증권가에선 환율이 올해 연말까지 계속해서 상승할 것으로 전망한다. 일각에선 1700원을 터치할 것이란 의견도 나온다. 미국의 경기 우위, 무역수지 적자폭 확대 등의 이유에서다. 안 연구원은 "채권시장의 윈도우 드레싱에 따른 외국인 순매수 제약 , 무역적자 확대 등으로 환율이 1500원대로 상승할 것"이라며 "최근 문제가 되는 부동산 가격 하락, 외환시장 개입, 영국의 마진콜 사태 등이 시장의 쟁점이 된다면 신용문제의 현실화 여부에 따라 1600~1700원까지 올라가는 건 불가능하지 않다"고 말했다. 환율이 높아짐에 따라 코스피도 계속해서 하방 압력을 받을 것으로 보인다. 강한 금리인상 기조가 계속되는 가운데 환율까지 높아지면 외국인 투자자들은 환차손을 피하기 위해 주식을 대규모로 매도할 가능성이 높다. 이달 들어 외국인은 2조3100억원 어치의 코스피 주식을 팔아치웠다. | 홍순빈 기자 2022.09.29 10:57
원/달러 장중 1440원 돌파…오를만큼 올랐다? 개미 곱버스 순매수
KODEX 미국달러선물인버스2X ETF, 9월 개미 자금 1206억 몰려 원/달러 환율이 글로벌 금융위기 이후 13년6개월 만에 장중 1440원을 돌파했다. 그러자 개인 투자자들은 달러선물 인버스(증시 하락 베팅) ETF(상장지수펀드)를 사들였다. 달러가 오를만큼 올랐다고 보고 있다는 의미다. 반면 금융투자업계 전문가들은 당분간 강달러 흐름이 지속될 것이라고 전망했다. 28일 서울 외환시장에서 달러대비 원화 환율은 전날 대비 18.4원 오른 1439.9원에 거래를 마쳤다. 장중에는 1442.2원까지 오르기도 했다. 원/달러 환율이 장중 1440원을 넘어선 것은 글로벌 금융위기 당시였던 2009년 3월16일(장중 1448원) 이후 13년6개월 만이다. 이날 증시에서 달러선물레버리지ETF(상장지수펀드)들도 장중 신고가를 경신했다. 'KODEX 미국달러선물 ETF'는 장중 1만2800원까지 올랐고, 1만2795원에 장을 마감했다. 'KODEX 미국달러선물레버리지 ETF'는 1만4830원으로 신고가를 찍고 그대로 거래를 마쳤다. 반면 달러 선물 지수를 거꾸로 추종하는 인버스ETF들은 신저가를 찍었다. 'KODEX 미국달러선물인버스 ETF'는 7925원까지 내려갔다가 7930원에 거래를 마쳤다. 달러 선물 지수의 -2배를 추종하며 '곱버스'로 불리는 'KODEX 미국달러선물인버스2X ETF'의 종가는 5860원으로, 신저가를 경신했다. 다만 개인투자자들의 자금 흐름은 이와 정반대였다. 개인투자자는 이날 하루에만 KODEX 미국달러선물인버스 ETF 11억원어치, KODEX 미국달러선물인버스2X ETF 68억원어치를 사들였다. 앞으로 달러가 하락할 가능성이 더 높다고 본 것이다. 개인투자자들은 이달 들어 달러선물인버스와 곱버스ETF를 순매수하며 달러 하락에 베팅하고 있다. 지난 1일부터 이날까지 개인투자자의 KODEX 미국달러선물인버스2X ETF 누적 순매수 금액은 1206억원에 달한다. 같은 기간 KODEX 미국달러선물인버스 ETF 순매수 금액은 122억원이다. 이외에도 'KOSEF 미국달러선물인버스2X ETF'에는 37억원, 'TIGER 미국달러선물인버스2X ETF'에는 27억원의 개인투자자 자금이 몰렸다. 하지만 금융투자업계 전문가들의 전망은 다르다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상이 계속되고 있는 만큼 현재 강달러 흐름을 꺾기 어려울 것이란 예측이다. 전규연 하나증권 연구원은 "원/달러 환율의 상승 흐름은 내년 1분기까지 이어질 것으로 본다"며 "미국 달러가 연준의 금리 인상 폭을 온전히 반영하고 있고, 주요국의 경기 펀더멘털이 좋지 않기 때문"이라고 분석했다. 전 연구원은 "연준이 기준금리를 오는 11월과 12월에 각각 0.5%포인트, 내년 2월에는 0.25%p 인상할 것으로 전망한다"며 "이를 감안했을 때 원/달러 환율 상단은 올해 4분기 1445원, 내년 1분기 1460원 수준"이라고 예측했다. 글로벌 경기 둔화 우려와 한국의 무역수지 적자 등도 원화 약세에 영향을 끼치고 있다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "원/달러 환율의 레벨은 지난 금융위기 수준이지만, 대내외 경기 상황을 고려하면 연내 분위기 반전은 쉽지 않다"며 "현재는 글로벌 경기선행지수가 기준선을 하회 중이고, 연준의 추가 긴축도 예정돼 있다"고 말했다. 이어 "겨울철 에너지 위기 등 전쟁 불확실성 등도 여전하기 때문에 연준의 긴축 강화 기조하에서 이머징 통화의 강세 반전은 어렵다"고 덧붙였다. 증권 > 펀드-일반 | 김근희 기자 2022.09.28 17:01
"환율 내리겠지" 곱버스 탔다가 '-12%'…강달러에 우는 개미들
'강달러' 현상이 지속되자 달러 인버스(달러 하락에 베팅) ETF(상장지수펀드)에 투자한 개인투자자들의 손실이 불어나고 있다. 전문가들은 연말까지 강달러가 지속될 것으로 내다보면서 인버스 투자에 주의를 당부한다. 20일 한국거래소에 따르면 지난 19일 기준 KOSEF 미국달러선물인버스2X ETF는 최근 한달간 12.36% 하락했다. 같은 기간 코스피 수익률을 6.87%포인트 하회한 수치다. 이 ETF의 연초이후 수익률도 -27.90%에 달한다. KODEX 미국달러선물인버스2X ETF(-9.8%), TIGER 미국달러선물인버스2X ETF(-9.56%)의 1개월 수익률은 -10%를 육박한다. '미국달러선물인버스 ETF'는 미국달러선물지수의 일별수익률을 마이너스 1배씩, '미국달러선물인버스2X ETF'는 미국달러선물지수의 일별수익률을 마이너스 2배씩 추적한다. 원·달러 환율이 치솟자 개인투자자들은 달러의 추세 전환을 기대하고 최근들어 달러선물인버스 ETF를 사모았다. 개인투자자들은 이달들어 TIGER 미국달러선물인버스2X ETF를 760억원 사들였다. KOSEF 미국달러선물 인버스2X ETF와 TIGER 미국달러선물인버스2X ETF의 순매수 금액도 각각 27억원, 21억원에 달한다. KODEX 미국달러선물인버스 ETF(68억원), KOSEF 미국달러선물인버스 ETF(4억원)도 순매수했다. 하지만 원·달러 환율은 고공행진 중이다. 지난 16일 원·달러 환율은 1399원까지 치솟았는데, 당국의 직간접적 개입이 없었다면 1400원선이 깨졌을 가능성이 높다. 원·달러 환율이 1400원을 넘어선 것은 1997~1998년 국제통화기금(IMF) 외환위기와 2008~2009년 글로벌 금융위기 단 두 차례뿐이다. 전문가들은 올해 연말까지 강달러가 지속될 것으로 전망하고 있다. 달러 가치를 밀어 올리는 근본 원인인 연준의 긴축 기조가 당분간 계속될 것으로 보이는 데다, 상대적으로 달러를 강하게 만드는 중국·유럽의 경기 부진 현상도 이른 시일 안에 해결될 기미가 보이지 않기 때문이다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "원·달러 환율은 레벨 부담에 따른 속도 조절은 있겠으나 겨울철 유로화 약세 심화와 맞물려 유의미한 방향성 전환은 연말까지 쉽지않을 것으로 전망된다"며 "원·달러 환율의 기존 연간 상단(1380원)이 돌파된 만큼 1차 저항선은 1420원으로 판단하고 연내 환율 상단을 1450원으로 상향조정한다"고 말했다. 김준영 흥국증권 연구원도 "중국 정부의 제로-코로나 정책, 미국의 견조한 고용과 소비, 유럽의 부진과 물가를 잡기위한 긴축, 일본과 미국의 금리차에서 비롯된 엔화 약세, 한국 무역수지 악화 지속 등을 고려해보면 원·달러 환율은 추세적 강세 전환 시점이 내년 상반기로 미뤄질 것으로 보인다"며 "연말까지 환율 상단을 1450원까지 열어둘 필요가 있다"고 밝혔다. 안영진 SK증권 연구원은 "기존 전망 대비 4분기의 환율 고점 추정을 계속 높이는 것이 불가피한 상황"이라며 "아직은 달러 숏(매도) 전략을 취하긴 어려운 환경"이라고 진단했다. 사회 > 인사/부고 | 구경민 기자 2022.09.21 05:01
"곧 꺾이겠지" 달러 곱버스 몰린 불개미…증권가는 가시밭 경고
역대급 강달러에 원/달러 환율이 고공행진이다. 달러 관련 상장지수펀드(ETF) 수익률도 견조하다. 반면 개인 투자자는 달러 약세시 수익을 내는 인버스 ETF를 사들이고 있다. 24일 한국거래소에 따르면 'KODEX 미국달러선물' ETF는 전날까지 최근 일주일 동안 3.38% 상승했다. 이 ETF는 미국달러선물지수를 기초 지수로 하는 상품으로 달러가 강세를 보일 때 수익을 낸다. 달러 수익률을 2배 추종하는 펀드 상승폭은 더 크다. 'KODEX 미국달러선물레버리지' ETF는 이 기간 6.83% 올랐고 'TIGER 미국달러선물레버리지' ETF도 6.70% 상승했다. 최근 달러가 초강세를 보이면서 관련 펀드 수익률을 끌어올리고 있다. 서울 외환시장에 따르면 지난 23일 원/달러 환율은 전날 대비 5.7원 오른 1345.5원에 장을 마감했다. 원/달러 환율이 종가 기준 1340원을 넘긴 것은 2009년 4월29일(1340.7원) 이후 13년4개월 만이다. 반면 개인 투자자는 순방향 달러 ETF를 순매도하는 한편 달러 약세 때 수익을 내는 달러 인버스 ETF는 사모으고 있다. 그동안 원/달러 환율이 급격히 오른 만큼 곧 정점을 찍고 꺾이리란 기대가 반영된 것으로 풀이된다. 개인은 지난 16일부터 23일까지 'KODEX 미국달러선물인버스' ETF를 56억원 순매수했다. 이 ETF는 미국달러선물지수를 마이너스 1배 추종한다. 이 지수를 마이너스 2배 추종해 '곱버스'라 불리는 'KODEX 미국달러선물인버스2X' ETF에는 241억원으로 더 많은 자금이 몰렸다. 달러 하락에 베팅한 개인 투자자들의 기대와 달리 증권가는 하반기까지 강달러 추세가 이어질 것으로 전망한다. 미국 중앙은행의 긴축 정책, 유럽 경제 스태그플레이션(물가상승을 동반한 경기침체) 우려 등 달러 강세를 유발하는 재료가 많아서다. 김찬희 신한금융투자 연구원은 "원/달러 환율 상승의 배경에는 선진국 긴축에 따른 수요 둔화 압력과 유럽의 에너지 위기, 중국 내수 경기 부진 등이 복합적으로 작용했다"며 "연내 달러화 강세와 연동된 원/달러 환율 상방 압력이 유지될 전망"이라고 말했다. 전규연 하나증권 연구원도 "원/달러 환율의 추가적인 상승 가능성을 고려할 때"며 "레벨 부담이 점차 커지고 있는데 1차 저항선은 1350원 수준이고 저항선 돌파시 1365원 수준까지 상단을 열어둘 필요가 있다"고 진단했다. 오는 25~27일(현지시간) 열리는 잭슨홀 미팅에서 향후 외환시장 방향성에 대한 힌트를 얻을 수 있다는 의견도 있다. 잭슨홀 미팅은 미 연방준비제도(연준)가 개최하는 경제포럼으로 전세계 통화정책의 바로미터 역할을 한다. 전 연구원은 "잭슨홀 미팅에서 제롬 파월 연준 의장과 주요 인사들은 물가의 추세적 하락을 유도하기 위해 경기를 일부 제약하는 강한 긴축 스탠스가 타당하다고 주장할 것"이라며 "금리에 대한 힌트가 제한적인 만큼 이번 미팅에서 양적긴축에 대한 코멘트를 주목할 만하다"고 말했다. 증권 > 펀드-일반 | 김지성 기자 2022.08.24 16:26
치솟는 원/달러 환율에 달리는 달러ETF…지금이라도 탈까?
원/달러 환율 1300원 찍자 달러ETF 신고가…연초 이후 수익률 19% 원/달러 환율이 13년 만에 1300원을 돌파하는 등 치솟자 달러ETF(상장지수펀드)도 함께 달리고 있다. 달러ETF들은 신고가를 경신했고, 연초 이후 19%의 수익률을 올린 상품도 나왔다. 다만 이날 개인투자자들은 달러인버스ETF를 사들이며 원/달러 환율 하락에 베팅했다. 23일 서울외환시장에 따르면 이날 원/달러 환율은 전일 대비 4.5원 오른 1301.8원에 거래를 마쳤다. 원/달러 환율이 1300원으로 넘어선 것은 2009년 7월14일(고가 기준 1303.0원) 이후 12년 11개월 만이다. 올해 원/달러 환율은 미국 금리인상으로 불확실성이 커지고 안전자산 선호 현상이 이어지면서 상승세를 보였다. 특히 간밤에 제롬 파월 미 연방준비제도(연준·Fed) 의장이 금리인상 지속과 경기침체 가능성을 인정하는듯한 발언을 하면서 원/달러 환율은 장 초반부터 1300원을 넘어섰다. 파월 의장은 22일(현지 시각) 상원 은행위원회에서 "인플레이션이 하락하고 있다는 증거를 볼 때까지 방향을 유지할 것"이라며 "경기 침체 가능성이 분명히 있다. 연착륙을 달성하는 것이 상당히 더 어려워졌다"고 말했다. 원/달러 환율 상승으로 인해 이날 'KOSEF 미국달러선물레버리지 ETF', 'KODEX 미국달러선물레버리지 ETF', 'TIGER 미국달러선물레버리지 ETF', 'KOSEF 미국달러선물 ETF' 등 달러 관련 ETF가 52주 신고가를 기록했다. KOSEF미국달러레버리지 ETF의 연초 이후 수익률은 19.04%에 달한다. 같은 기간 코스피는 22.28% 하락했다. 이후 △KODEX 미국달러선물레버리지 ETF 18.87% △TIGER 미국달러선물레버리지 ETF 18.43% △KODEX 미국달러선물 9.42% △KOSEF 미국달러선물 9.38%로 뒤를 이었다. 그러나 오히려 이날 개인투자자의 자금은 원/달러 환율 하락에 따라 수익을 얻는 달러인버스ETF에 몰렸다. 이날 하루 동안 개인 투자자들은 KODEX 미국달러선물인버스2X를 13억7100만원 어치를 사들였다. 반면 기관 투자자는 이를 14억2700만원 어치 순매도했다. 원/달러 환율이 1300원선을 넘은 만큼 전문가들도 쉽게 추가 상승 여부에 대해 확답을 내리지 못하고 있다. 장기적으로 미국의 긴축 속도가 완화되고, 유가가 하락하면 원/달러 환율이 하락하겠지만, 단기적인 추세는 예측하기 어려운 상황이다. 박상현 하이투자증권 연구원은 "시장 분위기상으로 원/달러 환율의 하향 안정화는 쉽지 않아 보인다"며 "러시아와 우크라이나 전쟁 등 지정학적 리스크가 존재하고, 경기 상황 자체가 좋지 않은 상황인 만큼 원/달러 환율은 1300원 내외에서 등락하고 시장은 이를 관망하는 모양새가 지속될 것"이라고 전망했다. 김승혁 NH선물 연구원은 "시장에서는 원/달러 환율이 1300원을 넘을 수도 있다고 보고 있다"며 "다만 장기적으로는 물가 정점 시그널이 확인되고, 휘발유 가격이 안정된다면 미국의 긴축 속도가 약화하면서 달러 강세가 조금 둔화할 것"이라고 말했다. 증권 > 펀드-일반 | 김근희 기자 2022.06.23 16:45
또 무너진 코스피…개미는 '반등' 외칠때 외인·기관은 하락 베팅
코스피가 결국 2400선으로 주저앉았다. 코스피가 연일 하락하면서 누구도 쉽사리 코스피 하단을 예측하지 못하고 있지만 개인 투자자들은 레버리지 ETF(상장지수펀드)를 사들이며 반등에 베팅했다. 반면 외국인과 기관 투자자들은 인버스(증시 하락 베팅)를 순매수하며 추가 하락을 예상했다. 14일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 11.54포인트(0.46%) 내린 2492.97에 거래를 마쳤다. 전날 3.52% 급락한 코스피가 이날도 또 하락 마감을 한 것이다. 서상영 미래에셋증권 미디어콘텐츠 본부장은 "미국 증시가 여전히 높은 물가와 연방준비제도(Fed·연준)의 공격적인 통화정책으로 크게 하락한 게 한국 증시의 추가적인 하락 요인으로 작용했다"고 설명했다. 이어 "간밤에 미국 증시는 뉴욕 연방준비은행의 소비자 기대 조사에서 1년 인플레이션 기대치가 6.6%로 사상 최고치를 기록하자 하락했다"고 말했다. 13일(현지시간) 다우지수는 전날보다 876.05포인트(2.79%) 내린 3만516.74로 마감했다. 나스닥지수는 530.80포인트(4.68%) 내린 1만809.23으로 거래를 마쳤다. 코스피가 추락하자 개인 투자자들은 이틀 연속 레버리지 ETF를 사들이며 증시 반등에 베팅했다. 한국거래소에 따르면 지난 13일부터 이날까지 개인투자자들은 'KODEX 레버리지 ETF'를 2531억원, 'KODEX 200 ETF'를 469억원 순매수했다. 반면 증시 하락 시 2배의 수익을 얻을 수 있는 'KODEX 200선물인버스2X ETF'를 1579억원 어치 팔아치웠다. 'TIGER 200선물인버스2X ETF'도 70억원 순매도했다. 반대로 외국인과 기관 투자자들은 증시의 추가 하락에 무게를 실었다. 외국인은 같은 기간 'KODEX인버스 ETF'를 13억원, TIGER 200선물인버스2X ETF를 162억원 사들였다. KODEX200 ETF는 508억원 순매도했다. 기관 투자자들은 KODEX 200선물인버스2X ETF를 1564억원, KODEX 인버스 ETF를 289억원 사들였다. 반대로 KODEX 레버리지를 2581억원 팔아치웠다. 이날은 증시가 하락하면서 장 중 인버스, 곱버스 종목들이 52주 신고가를 경신하기도 했다. KODEX 200선물인버스2X ETF는 전일 대비 0.68% 오른 2960원에 거래를 마쳤다. 장 중 3040원으로 신고가를 기록했다. 이날 종가 3095원을 기록한 TIGER 200선물인버스2X ETF는 장 중 3185원으로 신고가를 갈아치웠다. 'ARIRANG 200선물인버스2X ETF'도 장 중 6100원까지 오르며 신고가 기록을 세웠다. 증권 > 시황 | 김근희 기자 2022.06.14 16:49
"더 떨어진다"…곱버스 올라탄 외국인·기관, 개미만 피눈물
14일 코스피가 이틀 연속 연중 최저가를 기록, 2400선으로 내려갔다. 간밤 미국 증시가 폭락한 탓이다. 전날 레버리지 ETF(상장지수펀드)를 사들이며 증시 반등에 베팅했던 개인투자자들은 울상을 짓게됐다. 이날 오전 10시17분 현재 코스피는 전일 대비 26.59포인트(1.06%) 내린 2477.92에 거래되고 있다. 장 중 코스피는 2457.39까지 내려갔다. 코스피는 전날 3.52% 급락했음에도 불구하고 또 떨어지고 있다. 서상영 미래에셋증권 미디어콘텐츠 본부장은 "미국 증시가 여전히 높은 물가와 연방준비제도(Fed·연준)의 공격적인 통화정책으로 크게 하락한 점은 한국 증시의 추가적인 하락 요인으로 작용할 것"이라며 "간밤에 미국 증시는 뉴욕 연방준비은행의 소비자 기대 조사에서 1년 인플레이션 기대치가 6.6%로 사상 최고치를 기록하자 하락했다"고 말했다. 13일(현지시간) 다우지수는 전날보다 876.05포인트(2.79%) 내린 3만516.74로 마감했다. 나스닥지수는 530.80포인트(4.68%) 내린 1만809.23으로 거래를 마쳤다. 코스피의 연이은 하락에 개인투자자들은 눈물짓고 있다. 전날 하루에만 레버리지 ETF를 대거 순매수하며 증시 반등을 기대했기 때문이다. 한국거래소에 따르면 전날 개인투자자들은 'KODEX 레버리지'를 1955억8700만원, 'KODEX 200'을 412억5600만원 순매수했다. 'KODEX 코스닥150 레버리지'도 626억3700만원 어치 사들였다. 반면 개인투자자들은 증시 하락 시 수익을 얻을 수 있는 'KODEX 200선물인버스2X'를 1033억5400만원 어치 팔아치웠다. KODEX 200선물인버스2X는 코스피200 지수의 -2배를 추종하는 ETF로, 코스피가 1% 떨어지면 2%의 수익률을 얻을 수 있다. 해당 종목은 전날 개인투자자 순매도 상위 1위를 차지했다. 'TIGER 200선물인버스2X'도 52억3300만원 순매도했다. 외국인과 기관 투자자들은 개인 투자자들과 반대로 증시가 더 하락할 것이라고 전망했다. 전날 외국인은 TIGER 200선물인버스2X를 78억4900만원 순매수하고, KODEX 200을 462억9900만원 순매도했다. 기관 투자자들은 KODEX 200선물인버스2X를 1084억600만원, 'KODEX 인버스'를 188억3500만원 사들였다. 반대로 KODEX 레버리지 1996억3400만원 어치와 KODEX 코스닥150레버리지 632억7800만원 어치를 팔아치웠다. 이날은 증시가 하락하고 있는 만큼 인버스, 곱버스 종목들이 52주 신고가를 경신하며 상승 중이다. 같은 시각 KODEX 200선물인버스2X는 전 거래일 대비 55원(1.87%) 오른 2995원에 거래되고 있다. 장중 3040원으로 신고가를 기록했다. TIGER 200선물인버스2X도 2.12% 오른 3135원에 거래중이다. 장중 3185원으로 신고가를 갈아치웠다. 'ARIRANG 200선물인버스2X'는 2.55% 오른 6030원을 기록 중이다. 장 중 6100원까지 오르며 신고가 기록을 세웠다. 증권 > 시황 | 김근희 기자 2022.06.14 10:34
"주가 더 떨어진다" 베팅한 투자자들…곱버스·인버스 '신고가'
글로벌 인플레이션 확대와 미국 연방준비제도(연준·Fed) 금리 인상 우려로 국내 증시가 연중 최저가를 기록하는 가운데 증시 하락에 베팅하는 '인버스'·'곱버스' 종목들이 잇달아 52주 신고가를 경신했다. 14일 한국거래소에 따르면 삼성자산운용 KODEX 200선물인버스2X는 전 거래일 대비 1.7% 오른 2990원에 거래되고 있다. 장중 3040원으로 신고가를 기록했다. KODEX 200선물인버스2X는 코스피200지수 하락을 2배 추종하는 상품이다. 코스피200 지수가 하락하면 그의 2배 수익을 낼 수 있다. 미래에셋자산운용 TIGER 200선물인버스2X도 1.95% 오른 3130원에 거래중이다. 장중 3185원으로 역시 신고가 기록을 다시 썼다. ARIRANG 200선물인버스2X도 1.87% 오른 5990원에 거래중인데 장중 신고가 기록을 세웠다. KODEX 인버스 역시 신고가다. 반면 주가 상승을 기대하고 베팅하는 KODEX 200 등 종목은 잇달아 신고가를 기록하고 있다. 당분간 곱버스와 인버스 강세 현상이 이어질 것이라는 전망이다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 "미국 증시가 소비자 물가지수 발표 후 인플레이션 둔화 기대 심리가 약화되며 급락한 점은 한국 증시에 부담"이라며 "높은 물가가 지속되면서 미국 소비 둔화 가능성이 높아져 '경기 침체' 이슈가 유입됐고, 이는 외국인 수급에 부정적인 요인으로 작용할 수 있다"고 밝혔다. 다만 업계 전문가들은 레버리지 ETF의 위험성을 경고한다. 레버리지 ETF는 일별 수익률이 복리로 가산되는 상품이다. 레버리지 ETF나 곱버스는 장기 투자보다 단기 투자에 적합하다는 설명이다. 증권 > 종목 | 김평화 기자 2022.06.14 09:36
美 금리 오르자 수익률 27% 급등한 이 상품…"이번에도 뛸까?"
KBSTAR 미국장기국채선물인버스2X ETF 수익률 27.01% 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 기준금리를 한번에 0.5%포인트 올리는 '빅스텝'을 넘어 '자이언트 스텝'을 밟을 것이란 전망에 미국 국채 인버스 ETF(상장지수펀드)가 주목받고 있다. 국채 가격 하락에 배팅하는 ETF인 만큼 금리가 상승할수록 수익률이 높아져서다. 27일 한국거래소에 따르면 'KBSTAR 미국장기국채선물인버스2X(합성 H) ETF'의 수익률은 연초 이후 27.01%를 기록했다. 해당 ETF는 미국 장기국채선물 (US Treasury Bond Futures)의 일별 수익률을 -2배 추종하는 상품이다. 미 국채 가격 하락에 배팅하는 또다른 상품인 'KODEX 미국채울트라30년선물인버스(H) ETF'와 'KBSTAR 미국장기국채선물인버스(H) ETF'의 연초 이후 수익률도 각각 18.78%와 14.10%를 기록했다. 미 국채 인버스 ETF가 높은 수익률을 내는 것은 연초 이후 우크라이나 전쟁과 공급망 혼란으로 인플레이션 압력이 강해지고, 이로인해 Fed가 강력한 금리인상 시행을 예고하고 있어서다. 삼성자산운용 관계자는 "연준이 공격적인 기준금리 인상을 예고하면서 원금회수기간(듀레이션)이 높은 장기채권 금리 역시 급등했다"며 "채권금리 상승은 채권가격의 하락을 의미하고, 듀레이션이 길수록 금리 움직임에 대한 가격 변동이 크다"고 설명했다. 미 연준은 지난 21일(현지시간) 기준금리를 한번에 0.5%p 올리는 빅스텝을 공식화했다. 시장에서는 6월에 0.75%p 인상이 이뤄질 수 있다는 전망도 나오면서 채권 시장의 변동성은 커졌다. 미 국채 10년물 금리는 지난 20일(현지시간) 장중 2.98%까지 치솟았다. 미 국채 10년물 금리가 3%에 근접한 것은 2018년 12월 이후 처음이다. 이후 미 국채 10년물 금리는 하락해 전날 기준 2.7302%를 기록했다. 국내뿐 아니라 해외에 상장된 미 국채 인버스 ETF들도 연초 이후 높은 수익률을 기록하고 있다. 미국채 20년물 가격의 반대로 3배 움직이는 ETF인 '다이렉션 20+ 미 국채 베어 3X ETF(코드명 TMV)'는 연초 이후 수익률은 63.37%다. '프로셰어즈 울트라프로쇼트 20년 미국채 ETF(TTT)'는 62.89%, '프로셰어즈 울트라쇼트 20년 미 국채 ETF(TBT)'는 40.14%를 기록했다. 금융투자업계 전문가들은 연준이 빅스텝을 시사하고 있는 만큼 채권 인버스 ETF가 금리인상기에 매력적인 투자처라고 분석했다. 다만 변동성을 유의해야 한다고 조언했다. 차동호 KB자산운용 ETF운용실 실장은 "지속적인 인플레이션 압력으로 인한 금리 인상기 구간에서 채권 인버스 ETF는 주식 포트폴리오의 헤지 용도로 투자 매력도가 높은 상품"이라고 말했다. 차 실장은 "다만 최근 미 연준의 금리 인상 계획이 이미 시장에 선반영돼 단기적으로 시장 금리가 급등했기에 높은 변동성은 당분간 유지될 것"이라고 전망했다. 임재균 KB증권 연구원도 "연준 인사들의 계속되는 긴축 발언 때문에 채권 시장의 높은 변동성이 지속되고 있다"며 "금리인상에 따른 불확실성은 다음 달 이후에도 지속될 수 있다"고 했다. 증권 > 펀드-일반 | 김근희 기자 2022.04.28 08:12
기관이 판 '달러 인버스' 개인은 150억 샀다…"환율 더 오르면 위험"
4월들어 '달러 곱버스' 등 152억 순매수, 수익률은 -8%…인버스 장기보유 불리, 손실 복구 못할수도 달러 강세가 지속되고 있는데도 개미(개인 투자자)들은 반대로 달러 인버스에 '베팅' 했다. 조만간 달러가 고점을 찍고 내려올 거란 기대 때문이다. 하지만 전문가들은 당분간 달러 강세가 지속될 것으로 예상하고 있어 인버스 투자에 주의해야 한다고 지적한다. 27일 한국거래소에 따르면 4월 한 달(4월1일~26일) 동안 개인 투자자들은 달러 인버스 혹은 달러 곱버스(인버스 레버리지) ETF(상장지수펀드)와 ETN(상장지수증권)을 152억원 어치 순매수 했다. 달러 선물 가격의 역방향으로 2배 연동하는 'KODEX 미국달러선물인버스2X' ETF 순매수 규모가 112억5800만원으로 가장 많았다. 마찬가지로 달러 곱버스인 'KOSEF 미국달러선물인버스2X'와 'TIGER 미국달러선물인버스2X'는 각각 6억6000만원, 2억3700만원 순매수했다. 역방향으로 1배 추종하는 'KODEX 미국달러선물인버스'는 29억4900만원 어치를 샀다. 반면 같은 기간 기관은 달러 인버스·곱버스 ETF와 ETN을 총 155억원어치 순매도했다. 연초 이후 ETF 발행시장에서 인버스·곱버스 ETF의 설정액(기관 유입자금)이 266억원 증가한 점을 감안하면 기관이 판 물량 대부분을 개인이 받은 셈이다. 달러 인버스는 달러 가격에 역으로 움직이는 상품이다. 달러 선물 가격이 떨어지면 이익이 난다. 달러 강세가 지속되고 원/달러 환율이 역사적 고점에 다다르면서 앞으로 환율 하락을 예상한 투자자들이 몰렸다. 국내 상장한 달러 ETF는 대부분 달러 지수 선물을 기초로 한다. 26일 런던ICE선물거래소에서 달러 지수 선물(6월물) 가격은 102.318달러로 올해 최고치를 경신했다. 달러 가격이 고공행진하면서 상대적으로 원화 약세는 지속된다. 27일 서울 외환시장에서 원/달러 환율은 전일 대비 14.4원 급등한 1265.2원에 마감했다. 올해 최고치이자 코로나19 위기가 덮쳤던 2020년3월23일 이후 가장 높은 수준이다. 통상 환율이 1000~1200원 사이에서 움직였던 걸 감안하면 지금 환율은 이례적으로 높은 상태다. 역대 시계열로 봤을 때 앞으로 상승 여지보다 하락할 확률이 높다고 본다면 인버스 투자는 현명한 선택일 수 있다. 문제는 방향성이다. 일시적인 폭등이라면 곧 제자리를 찾아가겠지만 글로벌 경제 환경과 투자심리 등을 고려할 때 달러 강세 기조가 당분간 진정되긴 어렵다는 관측이 지배적이다. 김유미 키움증권 이코노미스트는 "미국 연방준비제도이사회의 긴축과 중국의 코로나19 봉쇄 조치로 인한 경기침체 우려로 안전자산인 달러 수요가 높아지고 있다"며 "올해 원/달러 환율 상단은 1280원까지 열어놔야 한다"고 설명했다. 미국과는 달리 유럽, 일본, 중국 등 다른 주요국 중앙은행은 여전히 완화적 기조를 유지하고 있어 달러를 견제할 수단도 마땅치 않다. 여기에 러시아-우크라이나 전쟁과 원자재 가격 상승 등 불확실성이 더해지면서 안전자산인 달러로 쏠림현상이 심해진다. 국내 개인 투자자와는 반대로 해외 기관은 달러 강세에 베팅한다. 달러 가격과 같은 방향으로 움직이는 '인베스코 디피 유에스 달러 인덱스 불리시 펀드'(Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund, UUP)에는 연초 이후 3억3900만달러가 순유입됐다. 반면 달러와 역방향으로 움직이는 '인베스코 디비 유에스 달러 인덱스 베어리시 펀드'(Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund, UDN)에는 196만달러가 빠져 나갔다. 장기 보유할수록 불리한 인버스 특성상 지금 섣불리 달러 인버스에 투자하기엔 위험하다는 지적이 나온다. 특히 곱버스로 불리는 레버리지 상품은 '변동성 끌림 현상'(변동성이 커지면서 장기적으로 상품 가치가 점차 하락하는 현상)이 심해 장기 투자에 적합하지 않다. 현재 달러 곱버스 ETF는 이달 들어서만 8.2% 손실이 났다. 올해 들어서는 11.5% 손실이다. 달러 강세가 계속되거나 횡보 기간이 오래 이어진다면 다시는 원금을 만나지 못할 수도 있다. 김승혁 NH선물 이코노미스트는 "개인이 달러 하락 포지션을 잡는 것은 추천하지 않는다"며 "주요국 중앙은행의 정책 기조 등 달러 강세를 유발하는 구조적 요인이 변하지 않는 한 달러 강세는 이어질 것"이라고 말했다. | 김사무엘 기자 2022.04.28 05:11
2700 박스권 묶인 코스피…횡보장서 '곱버스'보다 유리한 ETF
코스피가 2700선을 벗어나지 못하고 있다. 대내외 악재가 겹치며 증시가 약세를 보이자 일명 '곱버스' 수익률이 두드러지고 있으나 증권가에서는 지금과 같이 지수 방향성을 예측하기 어려운 횡보장에서는 '커버드콜' 전략이 유효하다고 진단했다. 18일 코스피 지수는 전 거래일 대비 2.85포인트(0.11%) 내린 2693.21로 장을 마쳤다. 지난해 3300포인트까지 치솟은 코스피는 올해 연초 급락하기 시작해 3000선을 회복하지 못하고 있다. 이달 들어서는 투자 심리가 얼어붙으며 2667포인트까지 낙폭을 키웠다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준·Fed)의 공격적인 긴축정책에 미국 국채 금리가 급등했고 뉴욕 증시를 비롯해 신흥국 증시가 일제히 하락했다. 이에 하락장에 투자하는 이른바 '곱버스'(곱하기와 인버스의 합성어) 상품 수익률이 강세를 보였다. 곱버스는 지수 하락을 2배로 추종하는 상품으로 지수가 1% 떨어지면 수익률은 2%가 된다. 시장에서는 흔히 '인버스2X' ETF(상장지수펀드)를 곱버스라 일컫는다. 전체 ETF 수익률 상위에도 곱버스 상품이 포진했다. 한국거래소에 따르면 이달 들어 지난 15일까지 ETF 수익률 1위는 'KBSTAR 미국장기국채선물인버스2X(합성 H)' ETF였다. 이 기간 12.42% 상승했다. 이어 △KOSEF 200선물인버스2X(7.25%·5위) △KODEX 200선물인버스2X(7.22%·6위) △KBSTAR 200선물인버스2X(7.02%·8위) △ARIRANG 200선물인버스2X(6.98%·9위) △TIGER 200선물인버스2X(6.90%·10위) 등 곱버스 상품 수익률이 돋보였다. 하지만 당분간 코스피가 박스권에서 등락할 것이란 전망이 나오면서 '곱버스'보다는 '커버드콜'로 방어하는 전략이 유효하다는 진단이 나온다. 곱버스가 높은 수익률로 주목받긴 했지만 지수 방향성에 투자하는 상품 특성상 등락을 반복하는 횡보장에서는 불리할 수 있다는 분석이다. 이경민 대신증권 투자전략팀장은 "당분간 코스피는 2650~2720포인트 사이 단기 박스권 등락을 이어갈 가능성이 높다"며 "글로벌 경기 불안, 통화정책 정상화 가속화에 우크라이나 사태, 중국 제로 코로나 정책 장기화 등이 가세하며 투자자의 불안 심리를 자극하고 있다"고 전망했다. 커버드콜은 주식을 사는 동시에 주식을 미리 약속한 가격에 살 수 있는 권리인 '콜옵션'을 매도한다. 지수가 그대로이거나 완만한 상승세를 이어갈 때 콜옵션 매도로 옵션 프리미엄만큼 추가 수익을 얻을 수 있다. 소폭 하락할 경우 보유 주식에서 손실이 발생하긴 하지만 옵션 프리미엄만큼 기본 ETF보다 손실 규모가 줄어든다. 가령 국내 증시에 상장된 커버드콜 ETF인 'TIGER 200커버드콜5%OTM'은 코스피200 종목을 담는 동시에 옵션 만기일에 현재보다 5% 높은 가격에 코스피200 지수를 매수할 수 있는 권리(콜옵션)을 매도한다. 만약 한 달 뒤 코스피200 지수가 그대로거나 5% 미만으로 소폭 상승했다면 콜옵션 자체를 팔아 추가 수익을 낼 수 있다. 반대로 코스피200이 하락했다면 지수에 포함된 주식 가격이 떨어져 손실을 입겠지만 콜옵션 매매로 일반적인 코스피200 ETF보다 수익률을 방어할 수 있다. 김해인 대신증권 연구원은 "주식 시장이 전반적으로 약세를 기록하고 있으나 미국 고용지표가 양호한 점과 물가 정점 통과 기대감이 공존하고 있다"며 "단기적으로 횡보하는 박스권 장세가 예상되는 경우에는 커버드콜 ETF를 활용하는 것이 대안이 될 수 있다"고 조언했다. 횡보 가능성을 높게 보거나 하락을 방어하고 싶을 때는 ATM(등가격) ETF를 활용할 수 있다. ATM ETF는 현재 주가 지수와 동일한 행사 사격의 콜옵션을 매도한다. 콜옵션 행사 가능성이 비교적 높기 때문에 옵션 프리미엄이 높고 횡보나 하락할 때 손실을 축소하는 효과가 크다. OTM(외가격) ETF는 지수 상승 가능성을 높게 점치거나 하락을 일부 방어하고 싶을 때 유용하다. 5% OTM ETF는 현재 주가지수보다 5% 높은 행사 가격의 콜옵션을 매도하는 상품으로 콜옵션 행사 가능성이 낮아 옵션 프리미엄도 낮다. 상승장에선 ATM보다 유리하지만 횡보장에선 ATM보다 수익률이 낮아진다. 김 연구원은 다만 "지수가 일정 수준 이상으로 급등하면 일반 ETF보다 수익이 감소할 수 있다"며 "국내 커버드콜 ETF의 경우 AUM(총운용자산) 및 거래량이 일반형 ETF 대비 크게 작은 편이라는 점은 투자시 반드시 유의해야하는 부분"이라고 당부했다. 증권 > 펀드-일반 | 김지성 기자 2022.04.18 17:13

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